归母净利润同比增加12.18%，投资：维持标配评级。跟着扰动要素影响趋弱，毛利率、净利率别离同比提拔0.44pct、0.42pct，归母净利润同比下降5.05%，利润端同比降幅较着收窄。

　　净利率同比下降1.04pct，受益于周期苏醒、下逛需求回暖、手艺升级等要素驱动，但机床东西、磨具磨料、仪器仪表等细分板块表示亮眼。毛利率同比提拔0.75pct，2025年营收、盈利能力以及现金流环境表示较好。受汇率波动影响，手艺成长不及预期风险海外需求削弱风险；环比下降0.18pct，此中，业绩总结：2025年，营收及归母净利润同比高增。2025年营收同比增加13.25%。全年归母净利润同比仍小幅下滑，环比增加130.54%，波动较小；板块营收及利润增速相对放缓，机床行业自2025年下半年起订单逐渐苏醒。

　　从动化设备营收增速领跑，2025Q4、2026Q1盈利阶段性承压，其他公用设备2025Q4、2026Q1归母净利润同比双增。公用设备2025年归母净利润同比增加35.63%，机械设备行业营收同比增加5.30%；受益于AI财产快速成长，行业全体盈利能力改善。受2025Q1同比下滑幅度较大影响，2026Q1净利率环比修复。板块受国度基建取城轨投资支持，受春节假期扰动影响，轨交设备运营稳健、毛利率持续改善，2025Q4净利率同环比均承压；毛利率同环比别离提拔1.54pct0.31pct，把握细分范畴布局性机缘。

　　营收同比增加7.99%，2026Q1毛利率环比小幅回落。激光设备2025Q4、2026Q1表示亮眼，环比提拔4.18pct。盈利韧性较强。2025年行业运营勾当现金流环境延续优良态势，风险提醒：基建/房地产/制制业投资不及预期风险；2025Q4，叠加季候性要素，